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乔丽丝一直坐在旁边，静静地听着，没有说话，可她的脸色，却越来越凝重。
她不是金融专业出身，可她能听懂这里面的逻辑，能看懂这场骗局背后，那令人毛骨悚然的贪婪和恶意。
她终于明白，高凯之前说的“风险转嫁，最终只会反噬自身”，到底是什么意思。
这些漂亮国的资本巨头，为了自己的利益，竟然不惜把整个全球金融体系，都拖入深渊。
她抬起头，看向高凯，语气低沉地开口道。
“那你刚才在文件里标注的cdS，信用违约互换，到底是怎么回事？”
“他们搞出这个东西，到底是想干什么？这个东西，为什么会有这么大的破坏力？”
高凯转过头，看向乔丽丝，眼神里闪过一丝赞许。
她一下子就抓住了这场骗局里，最凶险、最疯狂的部分。
“cdS，是这场骗局里，最致命的一环，也是华尔街资本最恶毒的设计。”
高凯的语气变得严肃起来。
“如果说mbS和cdo，是把次贷的风险打包转嫁给全球，那cdS，就是给这场泡沫，加了一个几十倍的杠杆。”
“同时，也给华尔街的资本，准备了一个双向收割的完美工具。”
他拿起笔，在纸上简单地画了一个示意图，一边画一边解释。
“我刚才说了，cdS本质上，是给cdo债券买的保险。”
“你买了1亿美元的cdo，再花每年50万美元的保费，买一份对应的cdS。”
“如果cdo违约了，卖你cdS的机构，就要赔你1亿美元，看起来，这是一个对冲风险的工具，对不对？”
乔丽丝和埃琳娜同时点了点头。
“可问题是，这个东西没有任何监管，没有任何门槛。”
高凯的语气里带着浓浓的寒意。
“你不需要持有cdo，也能买cdS。”
“也就是说，我可以花50万美元的保费，买一份针对1亿美元cdo的cdS，哪怕我手里根本没有这份cdo。”
“只要这份cdo违约了，我就能拿到1亿美元的赔偿。”
“用50万美元，博1亿美元，200倍的杠杆，这已经不是对冲了，是赤裸裸的对赌，赌这些次贷债券会爆雷。”
埃琳娜倒吸了一口凉气。
她终于明白，这个东西有多疯狂了。
这就相当于，整个市场上的所有人，都可以给一栋楼买火灾保险。
然后所有人都盼着这栋楼着火，一旦着火，所有人都能拿到巨额的赔偿。
更可怕的是，买保险的钱，只需要赔偿金额的0.5%，杠杆高得吓人。
“更可怕的是，这个市场是完全没有限制的。”高凯继续说道。
“一份1亿美元的cdo，对应的cdS产品，名义规模可以做到100亿、200亿美元，无数人都在赌它违约。”
“截止到今年年初，整个漂亮国市场的cdS名义规模，已经超过了20万亿美元，比漂亮国全年的Gdp还要高。”
“你想想，一旦次贷违约，cdo爆雷，会发生什么？”
埃琳娜的声音都有些颤抖了。
“会……会发生大规模的违约。”
“卖cdS的机构，根本拿不出这么多钱来赔付，只能破产。”
“而买了cdS的机构，拿不到赔付，也会跟着资金链断裂，一起破产，整个金融体系，会瞬间崩盘。”
“没错。”高凯点了点头，语气冰冷。
“1998年，长期资本管理公司破产，就是因为高杠杆的衍生品交易，差点把整个华尔街都拖下水。”
“而现在，cdS的规模，是当年长期资本管理公司的几百倍，一旦爆雷，就是全球性的金融海啸，没有任何一个国家能独善其身。”
“可……可那些华尔街的资本巨头，他们自己也在这个体系里啊！”埃琳娜忍不住开口道。
“一旦整个金融体系崩盘，他们难道不会跟着一起完蛋吗？他们这么做，不是饮鸩止渴吗？”
高凯笑了，笑得带着一丝嘲讽，一丝冰冷。
“你以为他们没有想到吗？他们早就给自己留好了后路，甚至，这场危机，本来就是他们计划的一部分。”
“他们不仅不会完蛋，还会借着这场危机，完成一次对全球的完美收割。”
他看着两个人震惊的眼神，缓缓说出了这场骗局的最终真相。
“第一，他们早就把所有的风险，都转嫁出去了。”
“他们发行的cdo产品，90%以上都卖给了全球的投资者，自己手里的风险敞口，几乎可以忽略不计。”
“泡沫破裂之后，亏的是全球的投资者，他们早就把发行费、手续费，赚得盆满钵满，落袋为安了。”
“第二，他们早就反手做空了。”高凯的语气里带着一丝寒意。
“摩根、高盛、花旗这些投行，一边把cdo产品卖给全球的投资者，告诉他们这是最安全的资产。”
“一边却在暗地里，大规模买入cdS，赌自己卖出去的产品会违约。”
“泡沫破裂之后，他们卖产品赚了一笔，做空又赚了一笔，两头通吃，赚得比泡沫繁荣的时候还要多。”
“第三，他们掌控着美联储和漂亮国政府。”
高凯的话，像一把重锤，砸在了两个人的心上。
“就算真的有投行因为操作不当，面临破产，美联储也会立刻出手，疯狂印钱，给他们注资，用漂亮国纳税人的钱，给他们填窟窿。”
“而美联储印的这些美元，最终会通过美元霸权，稀释全球所有美元持有者的财富，相当于让全球的民众，给他们的贪婪买单。”
“等到危机爆发，全球的资产价格暴跌，股市崩盘，优质的企业、矿产、能源公司，都跌到了白菜价。”
“他们就会拿着手里赚来的巨额现金，还有美联储印出来的美元，去全球抄底。”
“把那些关系到国家经济命脉的优质资产，以极低的价格，抢到自己手里。”
“1929年的大萧条是这样，1997年的亚洲金融危机是这样，这一次，他们还是打算这么做。”
高凯的语气里带着一丝沉重。
“每一次金融危机，都是华尔街资本收割全球的机会。”
“他们先吹大泡沫，然后刺破泡沫，再借着危机抄底，完成一次财富的大转移，把全球民众的血汗钱，都装进自己的口袋里。”
乔丽丝一直坐在旁边，静静地听着，没有说话，可她的脸色，却越来越凝重。
她不是金融专业出身，可她能听懂这里面的逻辑，能看懂这场骗局背后，那令人毛骨悚然的贪婪和恶意。
她终于明白，高凯之前说的“风险转嫁，最终只会反噬自身”，到底是什么意思。
这些漂亮国的资本巨头，为了自己的利益，竟然不惜把整个全球金融体系，都拖入深渊。
她抬起头，看向高凯，语气低沉地开口道。
“那你刚才在文件里标注的cdS，信用违约互换，到底是怎么回事？”
“他们搞出这个东西，到底是想干什么？这个东西，为什么会有这么大的破坏力？”
高凯转过头，看向乔丽丝，眼神里闪过一丝赞许。
她一下子就抓住了这场骗局里，最凶险、最疯狂的部分。
“cdS，是这场骗局里，最致命的一环，也是华尔街资本最恶毒的设计。”
高凯的语气变得严肃起来。
“如果说mbS和cdo，是把次贷的风险打包转嫁给全球，那cdS，就是给这场泡沫，加了一个几十倍的杠杆。”
“同时，也给华尔街的资本，准备了一个双向收割的完美工具。”
他拿起笔，在纸上简单地画了一个示意图，一边画一边解释。
“我刚才说了，cdS本质上，是给cdo债券买的保险。”
“你买了1亿美元的cdo，再花每年50万美元的保费，买一份对应的cdS。”
“如果cdo违约了，卖你cdS的机构，就要赔你1亿美元，看起来，这是一个对冲风险的工具，对不对？”
乔丽丝和埃琳娜同时点了点头。
“可问题是，这个东西没有任何监管，没有任何门槛。”
高凯的语气里带着浓浓的寒意。
“你不需要持有cdo，也能买cdS。”
“也就是说，我可以花50万美元的保费，买一份针对1亿美元cdo的cdS，哪怕我手里根本没有这份cdo。”
“只要这份cdo违约了，我就能拿到1亿美元的赔偿。”
“用50万美元，博1亿美元，200倍的杠杆，这已经不是对冲了，是赤裸裸的对赌，赌这些次贷债券会爆雷。”
埃琳娜倒吸了一口凉气。
她终于明白，这个东西有多疯狂了。
这就相当于，整个市场上的所有人，都可以给一栋楼买火灾保险。
然后所有人都盼着这栋楼着火，一旦着火，所有人都能拿到巨额的赔偿。
更可怕的是，买保险的钱，只需要赔偿金额的0.5%，杠杆高得吓人。
“更可怕的是，这个市场是完全没有限制的。”高凯继续说道。
“一份1亿美元的cdo，对应的cdS产品，名义规模可以做到100亿、200亿美元，无数人都在赌它违约。”
“截止到今年年初，整个漂亮国市场的cdS名义规模，已经超过了20万亿美元，比漂亮国全年的Gdp还要高。”
“你想想，一旦次贷违约，cdo爆雷，会发生什么？”
埃琳娜的声音都有些颤抖了。
“会……会发生大规模的违约。”
“卖cdS的机构，根本拿不出这么多钱来赔付，只能破产。”
“而买了cdS的机构，拿不到赔付，也会跟着资金链断裂，一起破产，整个金融体系，会瞬间崩盘。”
“没错。”高凯点了点头，语气冰冷。
“1998年，长期资本管理公司破产，就是因为高杠杆的衍生品交易，差点把整个华尔街都拖下水。”
“而现在，cdS的规模，是当年长期资本管理公司的几百倍，一旦爆雷，就是全球性的金融海啸，没有任何一个国家能独善其身。”
“可……可那些华尔街的资本巨头，他们自己也在这个体系里啊！”埃琳娜忍不住开口道。
“一旦整个金融体系崩盘，他们难道不会跟着一起完蛋吗？他们这么做，不是饮鸩止渴吗？”
高凯笑了，笑得带着一丝嘲讽，一丝冰冷。
“你以为他们没有想到吗？他们早就给自己留好了后路，甚至，这场危机，本来就是他们计划的一部分。”
“他们不仅不会完蛋，还会借着这场危机，完成一次对全球的完美收割。”
他看着两个人震惊的眼神，缓缓说出了这场骗局的最终真相。
“第一，他们早就把所有的风险，都转嫁出去了。”
“他们发行的cdo产品，90%以上都卖给了全球的投资者，自己手里的风险敞口，几乎可以忽略不计。”
“泡沫破裂之后，亏的是全球的投资者，他们早就把发行费、手续费，赚得盆满钵满，落袋为安了。”
“第二，他们早就反手做空了。”高凯的语气里带着一丝寒意。
“摩根、高盛、花旗这些投行，一边把cdo产品卖给全球的投资者，告诉他们这是最安全的资产。”
“一边却在暗地里，大规模买入cdS，赌自己卖出去的产品会违约。”
“泡沫破裂之后，他们卖产品赚了一笔，做空又赚了一笔，两头通吃，赚得比泡沫繁荣的时候还要多。”
“第三，他们掌控着美联储和漂亮国政府。”
高凯的话，像一把重锤，砸在了两个人的心上。
“就算真的有投行因为操作不当，面临破产，美联储也会立刻出手，疯狂印钱，给他们注资，用漂亮国纳税人的钱，给他们填窟窿。”
“而美联储印的这些美元，最终会通过美元霸权，稀释全球所有美元持有者的财富，相当于让全球的民众，给他们的贪婪买单。”
“等到危机爆发，全球的资产价格暴跌，股市崩盘，优质的企业、矿产、能源公司，都跌到了白菜价。”
“他们就会拿着手里赚来的巨额现金，还有美联储印出来的美元，去全球抄底。”
“把那些关系到国家经济命脉的优质资产，以极低的价格，抢到自己手里。”
“1929年的大萧条是这样，1997年的亚洲金融危机是这样，这一次，他们还是打算这么做。”
高凯的语气里带着一丝沉重。
“每一次金融危机，都是华尔街资本收割全球的机会。”
“他们先吹大泡沫，然后刺破泡沫，再借着危机抄底，完成一次财富的大转移，把全球民众的血汗钱，都装进自己的口袋里。”