第892章 三井集团近况
收藏【零一小说wWw.db229.Com】，热门网络小说无弹窗免费阅读！
江辰的睫毛动了一下，缓缓睁开眼睛。
他看到了坐在床边的三井美咲，看到了她眼中的柔光和嘴角那抹尚未褪去的笑容。
他没有说话，只是反手握住她的手，轻轻握了一下。
那只手的温度，比晨光更暖。
三井美咲低下头，看着两只交握的手，沉默了片刻，然后轻声问了一句：
“江先生，早餐已经准备好了。是日式的，也有西式的，你想吃哪种？”
江辰看着她，没有回答早餐的问题，而是说了一句：“你笑了。”
三井美咲愣了一下，然后那抹笑容又重新浮了上来，比刚才更深了一些。
她没有解释自己为什么笑，只是轻声重复了一遍：“早餐，你想吃哪种？”
江辰坐起身来，靠在床头，看着她，沉默了片刻，然后回道：
“日式的吧。好久没吃过正经的日式早餐了。”
三井美咲点了点头，站起身，走向门口。
走到门边时，她停顿了一下，没有回头，轻声说了一句：
“我去准备。你再躺一会儿，好了我叫你。”
没多久，餐桌上摆着烤鱼、味噌汤、玉子烧、渍物和白饭，旁边也备了一份西式的吐司和煎蛋，照顾到江辰可能变换的口味。
两人安静地吃着早餐，偶尔交换几句无关紧要的闲话，气氛松弛而自然。
吃完早餐，三井美咲将碗碟收走，回到餐桌旁时，手中多了一台平板电脑。
她在江辰对面重新坐下，开口道：
“江先生，趁你现在有空，我汇报一下三井集团近期的情况。”
江辰靠在椅背上，端起饭后的一杯煎茶，点了点头，示意她说下去。
三井美咲低头看了一眼平板上的摘要，然后抬起头，说道：
“三井集团上一财年的整体营收增长了百分之七点三，利润增长了百分之五点一。
增长主要来自半导体材料和汽车零部件两个板块。
半导体材料方面，我们在光刻胶和高纯度化学品的市场份额进一步提升，已经占据了日本国内市场的百分之四十以上，全球市场的百分之十五左右。
汽车零部件方面，虽然全球电动车市场的增速有所放缓，但我们在混合动力变速箱和电池热管理系统上的订单依然饱满，主要客户包括丰田、本田和日产。”
她顿了顿，划了一页屏幕，继续说道：
“金融板块方面，三井住友银行的净息差在利率正常化背景下有所扩大，不良贷款率保持在百分之零点八以下的低位。
三井物产在大宗商品交易上的收益受全球价格波动影响略有下降，但能源和粮食两条线的长期合约提供了稳定的利润缓冲。”
她抬起头，看向江辰：
“总的来说，三井集团目前的经营状况是健康的。
没有需要你注意的重大风险，但有一个趋势值得关注。
日本央行正在逐步退出超宽松货币政策，加息周期已经启动。
这将推高三井集团的融资成本，也会影响我们持有的国债组合的市值。
我已经要求财务团队做了一轮压力测试，结果显示，即使利率上升一百个基点，三井集团的流动性覆盖率仍然保持在安全线以上。”
江辰听完，没有评价。
日本央行这轮政策转向，他其实早有留意。
黑田东彦时代那十年超宽松，负利率、收益率曲线控制、EtF无限买入。
把日元变成了全球套利资金的提款机，也把日本各大财阀的资产负债表泡在了廉价流动性里。
三井、三菱、住友这些家伙，账面上的国债持仓、海外美元债、国内信贷投放，全是按零利率的假设搭的模型。
现在植田和男接了班，嘴上还说宽松基调不变，但动作已经悄悄在收。
Ycc上限去年先松到1%，再融资操作也在微调，市场都在赌下一步就是负利率退出。
这事儿对三井集团而言，传导路径很清晰。
第一层是融资成本，三井住友银行和集团内部资金池的拆借成本会跟着政策利率往上走，那些靠低息滚短期债扩张的子板块最先承压。
第二层是国债持仓的市值浮亏，三井集团金控和养老险那块持有的长期JGb，收益率每上10个基点，账面就要缩一圈。
第三层是日元套利资金回流，之前借日元买美债、买新兴市场资产的钱，现在要算算汇率对冲成本还划不划算，这对三井物产那种全球大宗商品头寸的杠杆管理是个麻烦。
但三井集团这种级别的财阀，抗的是日本国运级的利率风险，不是企业级的。
美咲让财务团队做的一百个基点压力测试能过，说明她心里有数。
江辰在意的是另一件事。
央行退出超宽松，意味着日元要进入一个温和升值的长周期，这对帝国集团在日资产是好事，对环礁那个项目的资金出境和物料采购也是好事（日元强了，从东南亚买建材、雇施工队的成本就下来了）。
但另一边，日元若走强太快，会撞上美国那边的敏感神经。
美日利差收窄得太猛，华尔街那帮人会怎么解读？
会不会牵动亚太地缘的微妙平衡？
环礁项目离美军硫磺岛基地才四百公里，任何风吹草动都得算进去。
他收回目光，看向对面的三井美咲：
“央行那边，你有没有打过招呼？”
美咲微怔了一下，随即明白他问的是“财界通路”。
三井家族在日银那边的老关系，能不能提前摸到政策底牌。
“打过。植田行长那边不方便直接见，但他的前任秘书官上个月在东京俱乐部有个闭门餐会，我过去了。口径是继续观察通胀粘性，春斗工资数据是关键，没有更硬的承诺。但——”
她顿了顿，“自民党那边几个老朋友的意思是，明年四月换届前，不会动负利率。给市场一个缓冲。”
江辰点了点头。
这个节奏对他够用了。
环礁项目第一年主要是勘察和地表设施建设，大额资金出境集中在明年下半年，那时候负利率如果还在，日元偏弱，采购成本更划算。
如果已经退出，日元偏强，工程结算和汇率对冲也好做。
进退都有空间。
“行。央行那边你继续盯着，不用赌方向，保持弹性就行。”
他端起已经微凉的茶喝了一口，把话题拉回来，“环礁的事，今天能去现场看看资料吗？”
江辰的睫毛动了一下，缓缓睁开眼睛。
他看到了坐在床边的三井美咲，看到了她眼中的柔光和嘴角那抹尚未褪去的笑容。
他没有说话，只是反手握住她的手，轻轻握了一下。
那只手的温度，比晨光更暖。
三井美咲低下头，看着两只交握的手，沉默了片刻，然后轻声问了一句：
“江先生，早餐已经准备好了。是日式的，也有西式的，你想吃哪种？”
江辰看着她，没有回答早餐的问题，而是说了一句：“你笑了。”
三井美咲愣了一下，然后那抹笑容又重新浮了上来，比刚才更深了一些。
她没有解释自己为什么笑，只是轻声重复了一遍：“早餐，你想吃哪种？”
江辰坐起身来，靠在床头，看着她，沉默了片刻，然后回道：
“日式的吧。好久没吃过正经的日式早餐了。”
三井美咲点了点头，站起身，走向门口。
走到门边时，她停顿了一下，没有回头，轻声说了一句：
“我去准备。你再躺一会儿，好了我叫你。”
没多久，餐桌上摆着烤鱼、味噌汤、玉子烧、渍物和白饭，旁边也备了一份西式的吐司和煎蛋，照顾到江辰可能变换的口味。
两人安静地吃着早餐，偶尔交换几句无关紧要的闲话，气氛松弛而自然。
吃完早餐，三井美咲将碗碟收走，回到餐桌旁时，手中多了一台平板电脑。
她在江辰对面重新坐下，开口道：
“江先生，趁你现在有空，我汇报一下三井集团近期的情况。”
江辰靠在椅背上，端起饭后的一杯煎茶，点了点头，示意她说下去。
三井美咲低头看了一眼平板上的摘要，然后抬起头，说道：
“三井集团上一财年的整体营收增长了百分之七点三，利润增长了百分之五点一。
增长主要来自半导体材料和汽车零部件两个板块。
半导体材料方面，我们在光刻胶和高纯度化学品的市场份额进一步提升，已经占据了日本国内市场的百分之四十以上，全球市场的百分之十五左右。
汽车零部件方面，虽然全球电动车市场的增速有所放缓，但我们在混合动力变速箱和电池热管理系统上的订单依然饱满，主要客户包括丰田、本田和日产。”
她顿了顿，划了一页屏幕，继续说道：
“金融板块方面，三井住友银行的净息差在利率正常化背景下有所扩大，不良贷款率保持在百分之零点八以下的低位。
三井物产在大宗商品交易上的收益受全球价格波动影响略有下降，但能源和粮食两条线的长期合约提供了稳定的利润缓冲。”
她抬起头，看向江辰：
“总的来说，三井集团目前的经营状况是健康的。
没有需要你注意的重大风险，但有一个趋势值得关注。
日本央行正在逐步退出超宽松货币政策，加息周期已经启动。
这将推高三井集团的融资成本，也会影响我们持有的国债组合的市值。
我已经要求财务团队做了一轮压力测试，结果显示，即使利率上升一百个基点，三井集团的流动性覆盖率仍然保持在安全线以上。”
江辰听完，没有评价。
日本央行这轮政策转向，他其实早有留意。
黑田东彦时代那十年超宽松，负利率、收益率曲线控制、EtF无限买入。
把日元变成了全球套利资金的提款机，也把日本各大财阀的资产负债表泡在了廉价流动性里。
三井、三菱、住友这些家伙，账面上的国债持仓、海外美元债、国内信贷投放，全是按零利率的假设搭的模型。
现在植田和男接了班，嘴上还说宽松基调不变，但动作已经悄悄在收。
Ycc上限去年先松到1%，再融资操作也在微调，市场都在赌下一步就是负利率退出。
这事儿对三井集团而言，传导路径很清晰。
第一层是融资成本，三井住友银行和集团内部资金池的拆借成本会跟着政策利率往上走，那些靠低息滚短期债扩张的子板块最先承压。
第二层是国债持仓的市值浮亏，三井集团金控和养老险那块持有的长期JGb，收益率每上10个基点，账面就要缩一圈。
第三层是日元套利资金回流，之前借日元买美债、买新兴市场资产的钱，现在要算算汇率对冲成本还划不划算，这对三井物产那种全球大宗商品头寸的杠杆管理是个麻烦。
但三井集团这种级别的财阀，抗的是日本国运级的利率风险，不是企业级的。
美咲让财务团队做的一百个基点压力测试能过，说明她心里有数。
江辰在意的是另一件事。
央行退出超宽松，意味着日元要进入一个温和升值的长周期，这对帝国集团在日资产是好事，对环礁那个项目的资金出境和物料采购也是好事（日元强了，从东南亚买建材、雇施工队的成本就下来了）。
但另一边，日元若走强太快，会撞上美国那边的敏感神经。
美日利差收窄得太猛，华尔街那帮人会怎么解读？
会不会牵动亚太地缘的微妙平衡？
环礁项目离美军硫磺岛基地才四百公里，任何风吹草动都得算进去。
他收回目光，看向对面的三井美咲：
“央行那边，你有没有打过招呼？”
美咲微怔了一下，随即明白他问的是“财界通路”。
三井家族在日银那边的老关系，能不能提前摸到政策底牌。
“打过。植田行长那边不方便直接见，但他的前任秘书官上个月在东京俱乐部有个闭门餐会，我过去了。口径是继续观察通胀粘性，春斗工资数据是关键，没有更硬的承诺。但——”
她顿了顿，“自民党那边几个老朋友的意思是，明年四月换届前，不会动负利率。给市场一个缓冲。”
江辰点了点头。
这个节奏对他够用了。
环礁项目第一年主要是勘察和地表设施建设，大额资金出境集中在明年下半年，那时候负利率如果还在，日元偏弱，采购成本更划算。
如果已经退出，日元偏强，工程结算和汇率对冲也好做。
进退都有空间。
“行。央行那边你继续盯着，不用赌方向，保持弹性就行。”
他端起已经微凉的茶喝了一口，把话题拉回来，“环礁的事，今天能去现场看看资料吗？”