第408章 英伟达再下一城
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肖薇的电话打进来的时间是早上八点零七分。</p>
“林总，IBM总部通过摩根那边放消息，准备清仓一批非核心股权。里面有一条是英伟达，比例百分之十，完整块，不拆卖。卖方顾问今天在港岛见人，价码十二亿美金，现金闭环，两周内签意向。”</p>
林诚正翻无锡工厂的设备的清单，把笔放下。</p>
“谁已经进场？”</p>
“三家。一家波士顿的对冲基金，一家加州养老金顾问，一家伦敦的科技专项基金。IBM那边要求先验资质，再给数据室。摩根的人说，诚通如果今天不报名，第一轮就出局。”</p>
林诚说：“把诚通近三年美股交易记录整理好，用诚通国际名义报名。不挂南江，不挂海力士，不挂ATV。联系人用你，法律用金律师，资金路径走港岛和伦敦两个托管户。中午之前把意向函发出去。”</p>
肖薇应了一声：“十二亿美金全现金，诚通账面会紧。海力士重整还要分批付款，ASML三个账户还在建仓，南江地产准现房也要内部资金池。”</p>
林诚说：“十二亿我早留了。英伟达这块不靠杠杆，不靠银行贷款，不跟集团其他项目抢钱。你按最保守的现金表排，诚通自有美金够。不够的部分，从英伟达已有持仓的浮盈授信里调，不碰南江。”</p>
电话挂了。林诚把罗敏生叫进办公室。</p>
“IBM卖英伟达百分之十，十二亿美金。诚通拿。你盯内部审批和跨境合规，金律师跟摩根对文件。今天必须把报名和资质送进去。”</p>
罗敏生愣了一下：“IBM卖英伟达？他们不是做大型机、软件和咨询吗，什么时候握着英伟达百分之十？”</p>
林诚把一份简报推过去。</p>
“IBM前几年战略已经转了。个人电脑业务卖给联想之后，他们不再把硬件当核心，咨询、软件、企业服务才是利润池。PC交易完成后，IBM拿联想股票、回收现金，把低毛利硬件线全剥离。半导体小股权、非战略参股，一律清仓。英伟达这块当年是技术合作和财务投资，现在对他们来说不主控、不并表、不分销，留着只占资金。蓝色巨人要回笼现金冲服务和云，不会舍不得。”</p>
罗敏生快速翻简报。里面列着IBM出售PC给联想的总盘：十二点五亿美金对价、其中六点五亿现金、六亿联想股票，另承担五亿债务，交易完成后IBM持联想约百分之十八点九 。PC部门低毛利、价格战、服务转型，是IBM甩包袱的主线 。罗敏生看懂了。</p>
“所以他们是系统性清资产，不是临时缺钱。”</p>
林诚点头：“对。系统性清，才更好吃。临时缺钱会乱叫价，系统性清会讲流程、讲合规、讲尽调。我们用流程反制流程，用现金反制条件，用长期持有反制所有短线买家。”</p>
当天上午十点，诚通国际向摩根报名。肖薇用英国公司主体提交资质，附件包括诚通近五年在美股和半导体领域的交易证明、现有英伟达持股说明、资金来源声明、合规反洗钱文件。金律师同步发函，明确只买IBM名下英伟达普通股，不涉及任何投票权代理、不要求董事会席位谈判、不附加任何产业对赌。</p>
摩根回函很快。下午两点，数据室开放。</p>
肖薇在视频会里把核心数字念给林诚听。</p>
“IBM出售块为英伟达已发行普通股的百分之十。按最近三十个交易日加权均价倒推，整体估值约一百二十亿美金。十二亿美金报价相当于小幅折让。英伟达当前财年营收以GPU和芯片组为主，GeForce产品线覆盖台式和移动，企业及游戏显卡是基本盘，与微软、英特尔均有过合作或纠纷，历史股价波动很大，曾因产品兼容和主机订单问题大幅回撤。卖方材料显示，IBM内部将其列为非战略金融资产，目标全现金、无后续绑定。”</p>
林诚说：“十二亿不还价。但三个条件。第一，块不能拆，百分之十整买。第二，尽调只开财务、持股、转让限制三类文件，不碰英伟达经营机密，不签任何保密之外的产业承诺。第三，意向金五百万元美金，签约付三成，交割付七成，摩根托管，违约双倍罚。”</p>
肖薇笑了一下：“这条件比对冲基金狠。他们想拆块转手赚差价，肯定不愿意整买。”</p>
林诚说：“就因为他们想拆，我们才整买。整块拿在手里，未来十年不卖，不跟任何短线资金玩。告诉摩根，诚通不是炒家，是战略长线股东。IBM要干净退出，找我们最省事。”</p>
摩根那边当天下午转给IBM出售小组。IBM方面回得不算痛快，要求第二轮当面谈。</p>
第二天上午，IBM派驻港岛的处置负责人和摩根董事总经理到诚通会议室。IBM人姓雷，五十岁左右，西装笔挺，开口先讲流程。</p>
“林先生，这次资产处置由IBM全球财务委员会授权。英伟达股权属于非核心金融资产，我们要求买方资质清白、资金确定、交易可逆风险低。十二亿美金报价是基准，但我们会综合评估交割速度、合规、后续持股意图。如果买方短期套利倾向强，价格再高我们也会谨慎。”</p>
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林诚坐在主位，没翻文件，直接看雷经理。</p>
“十二亿，全现金。诚通不拆块、不转售、不要求英伟达任何业务承诺。我们已有英伟达百分之八持仓，买完合计百分之十八。未来至少持有十年，不干预经营，不谋求控制权，不向任何第三方转让投票权。你要的可逆风险、合规风险、后续扰动，我全给你降到最低。”</p>
雷经理挑了下眉：“林先生已经持有百分之八？这部分来源我们需要验证。若合并达到百分之十八，已经接近部分披露和潜在要约边界，IBM法务会要求额外承诺。”</p>
金律师接话：“现有百分之八为诚通过去两年通过二级市场慢买建仓，全部使用境外主体，逐笔低于成交量限制，无一致行动人，无南江、无海力士、无任何产业关联方名义。本轮新增百分之十仍用诚通国际独立主体。合并持股仅作财务投资，不触发任何控制权申报；若属地监管要求披露，诚通按规披露，不抗辩、不拖延。”</p>
摩根那边的董事总经理姓范，插话圆场：“雷先生，诚通这个结构其实最合适。对冲基金买完大概率拆块，养老金要分散配置，伦敦那家会要求产业协同和董事观察权。IBM如果要‘干净退出、不再回头’，诚通的长线财务持股最省事。”</p>
雷经理不松口：“价格可以接受十二亿，但我们要加两个保护。第一，交割后十二个月内，诚通不得向IBM竞品名单中的其他GPU企业转让该批股份。第二，若英伟达未来三年出现重大财务重述，IBM保留按比例回购少部分的权利。”</p>
林诚笑了，笑得很淡。</p>
“第一条不行。诚通买英伟达是独立财务投资，限制我转给谁，等于变相绑定IBM战略，不符合长线财务股东定位。第二条更不行。交割完成后的公司财务风险由买方承担，卖方回购权没有市场先例。你们清非核心资产，不是为了埋新地雷。”</p>
雷经理脸色一沉：“林先生，十二亿不是小数。IBM若全现金退出，需要对后续波动负责，董事会不会无条件放行。”</p>
林诚把意向书合上，看向范总。</p>
“范总，告诉IBM，诚通只给一轮干净条款。十二亿全现金，整块，托管交割，不附加产业限制，不附加回购，不附加转售锁定期以外的任何义务。锁定期我们自己给，六个月不转、一年不拆、十年不清仓。除此之外，IBM想要额外保护，去找对冲基金谈。他们愿意拆块、愿意写回购、愿意接受竞品限制，你们再回来跟我说。”</p>
会议室静了几秒。范总看雷经理，雷经理看自己助手。助手低头翻IBM授权范围，半天吐出一句：“全现金、无产业绑定，符合委员会非核心资产处置原则。回购和竞品限制属于额外条款，需总部法务重批，会拖四周以上。”</p>
林诚说：“我不等四周。今天周三，周五之前不签意向，诚通退出。IBM另找对冲基金，我祝他们拆块顺利。”</p>
雷经理明显急了。IBM这次处置是系统性回笼现金，英伟达块只是其中一项，但买方如果全现金、无后续麻烦，对处置团队最有利。对冲基金报价若更高，往往会附带转售和结构化付款；养老金流程长；伦敦专项基金要董事会观察权，和IBM“不干涉经营”的退出原则冲突。雷经理想清楚这点，语气降下来。</p>
“林先生，竞品限制和回购可以去掉。但诚通要书面承诺，合并持股不主动谋求英伟达董事会席位，不联合其他股东发起治理动议。”</p>
金律师立刻回：“可以写。财务投资承诺：不主动提名董事，不发起或参与任何控制权争夺，不签订一致行动协议。若监管要求因持股比例被动触发沟通，仅做信息披露，不扩大治理介入。”</p>
雷经理又看肖薇：“建仓和现有持股数据，诚通要在一周内提供完整交易轨迹，供IBM反洗钱和来源核验。”</p>
肖薇说：“可以。所有账户、经纪商、成交时间、价格区间、资金托管行，全部提供。不涉及诚通以外主体，不出现南江、海力士、ATV、星光传媒任何名字。”</p>
林诚补一句：“速度按我节奏。意向书今天出，周末双方核法律，周一签购买框架，十个工作日内完成托管和交割。IBM若拖，十二亿作废。”</p>
雷经理和助手对视一眼，最终点头。</p>
当天下午，意向书定稿。诚通国际作为买方，IBM作为卖方，摩根作为交易代理。标的为英伟达已发行普通股百分之十，总对价十二亿美金。付款方式：签约付百分之三十，合计三点六亿；交割付百分之七十，合计八点四亿；全部存入摩根指定托管账户，完成股权过户后释放。陈述保证仅限卖方持股合法、无质押、无第三方转让限制、无未披露重大税务留置。买方承诺限于资金合法、合规持股、长期财务投资。不写产业协同，不写技术合作，不写任何未来采购义务。</p>
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肖薇连夜调资金。诚通港岛托管户出四点二亿美金，伦敦托管户出七点八亿美金，合计十二亿。原有英伟达持仓成本单独列账，不混入新购资金。罗敏生盯南江内部资金池，确认不调用南江地产、不调用ATV、不调用海力士重整款。</p>
罗敏生看到资金表，还是问了一句：“林总，十二亿全吃英伟达，加上原来百分之八，合计百分之十八。英伟达现在不是最热资产，显卡打游戏、芯片组跟英特尔和ATI纠缠，股价前几年大起大落。全仓压下去，万一再回撤，集团怎么交代？”</p>
林诚把电脑屏幕转过去。</p>
“你看它现在不热，是因为市场只把它当显卡公司。GPU的价值不只是游戏画面。并行计算、科学仿真、数据处理、未来任何大规模数学模型，都靠这个架构。现在买，是用显卡公司的价格买计算平台。等市场明白过来，这个价格十倍都拿不回来。”</p>
罗敏生说：“可英特尔、ATI都在围。微软Xbox那单还闹过仲裁，英伟达自己产品也出过兼容问题，股价从三十多跌到个位数的历史不是没有。”</p>
林诚说：“对。正因为有这些纠纷和回撤，机构才拿不住。对冲基金看季度业绩，养老金看波动率，IBM看战略匹配。我们不一样。诚通不按季度考核，不按一年回撤风控。百分之十八拿十年，中间腰斩我不卖，翻倍我也不卖。等AI、数据中心、并行计算全起来，这块股权比海力士还值钱。”</p>
罗敏生不再争。他跟林诚久了，知道这种判断不是拍脑袋。南江、海力士、ASML、英伟达，四条线表面各做各的，底层全是半导体和计算。别人看一章，林诚看十年。</p>
周一上午，购买框架正式签署。雷经理代表IBM，林诚代表诚通，范总代表摩根托管。签约后，数据室补送持股凭证、原买入成本、无质押证明、纳斯达克登记信息。金律师核对过户路径，确认百分之十股份从IBM名下直接转入诚通国际境外证券账户，不经由任何港岛公开集合户，不出现南江关联名称。</p>
肖薇在签约后第一时间给林诚念交割数字。</p>
“百分之十块过户完成。诚通原持百分之八，合计百分之十八。总投入分开记账：原百分之八为过去两年二级建仓，成本按原表；新增百分之十十二亿美金，托管已释放。合并后诚通为英伟达重要机构财务股东，不进董事会，不签一致行动，不向任何产业方转让。”</p>
林诚说：“对外不发通稿。纳斯达克该披露就披露，措辞只写诚通国际财务投资。所有媒体问询归罗敏生，统一口径：长期持有，不参与经营。”</p>
罗敏生点头，马上拟新闻应对。他清楚，十二亿美金吃下英伟达百分之十，加上原仓到百分之十八，这个体量若放出去吹，全市场都会盯诚通。林诚不要这个风头。海力士刚收完，ASML还在偷偷建，星光传媒刚搭架，南江地产改准现房，每一步都不能让对手看清全图。英伟达这层，越静越好。</p>
当天下午，摩根范总私下设宴，想再聊后续合作。林诚不去，让肖薇出席。肖薇在饭局上只说一句：诚通未来在半导体股权上还会买，但所有交易走独立主体、独立资金、独立合规，不掺集团地产和传媒。范总听懂，不再多问。</p>
金律师会后给林诚汇报法律风险。</p>
“合并百分之十八，美国证券法下若未来继续增持，会触及更多申报和披露。我们当前不谋求控制，不联合其他人，不提出股东议案，基本停留在财务投资安全区。若英伟达未来增发稀释，我们按比例不跟投即可，不强制维持百分之十八。若监管就‘重要股东’问询，回复只有三句话：长期财务投资、不干预经营、无一致行动人。”</p>
林诚说：“就按这三句话管所有对外文件。谁多写一句产业协同，谁出错。”</p>
第二天，IBM内部邮件流出风声，说非核心股权处置第一项已完成，英伟达整块以十二亿全现金转让给港岛某机构。市场开始猜买方。有媒体写是某中东基金，有写是美系量化，有写是内地国企。罗敏生把所有问询挡回去，只发一句“诚通国际确认持有英伟达部分股权，属长期财务投资”。</p>
海力士那边，韩国厂长听说诚通又大手笔买美股权，私下问罗敏生：“林会长不把钱全押半导体制造，还买芯片设计，后面会不会影响利川和无锡设备款？”罗敏生回他：“制造和设计分开投，才不怕单一环节波动。英伟达若起来，海力士做存储更绑定高性能计算；英伟达若回撤，海力士自己按重整节奏走，不受影响。”</p>
ASML账户里，肖薇继续按原节奏买。她给林诚发邮件：英伟达块落地后，诚通整体半导体敞口更完整。设备有ASML，存储有海力士，逻辑和GPU有英伟达，后续若再加晶圆代工和软件工具，全链条不用看任何人脸色。林诚回了两个字：继续。</p>
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晚上林诚在办公室看合并持股表。百分之十八英伟达，百分之七十五海力士，ASML目标十个点分阶段，南江地产转准现房，ATV和星光做内容与渠道，无锡做存储后段和转移，港岛做封装测试研发。每张表单独看都是一个战场，合起来是一条半导体和文化双主线。</p>
他给肖薇打过去。</p>
“英伟达合并到百分之十八之后，不增不减。每年只做分红再投资、拆股再平衡。若股价短期被市场炒高，不卖；若因产品周期回撤，不补也不砍。把持股周期写进诚通投资宪章，任何基金经理不得擅自减仓。”</p>
肖薇说：“明白。若未来英伟达做可转债或增发，我们默认不优先认购，避免比例被动超过当前定位。”</p>
林诚说：“对。我们要的是长期股权和话语权边界，不是追着资本动作跑。谁要是把英伟达当短线标的炒，直接换人。”</p>
电话挂了。罗敏生进来送南江地产资金周报，看到林诚桌上英伟达合并表，随口说：“十二亿买完，诚通今年最猛的一笔不是海力士，是英伟达。”</p>
林诚说：“海力士是控产，英伟达是控算。一个管记忆，一个管脑子。以后数据中心、模型训练、图像处理、自动驾驶、所有要并行算的东西，都绕不开GPU。现在十二亿看着多，十年后就是门槛。等别人排队求产能的时候，我们有股权、有投票边界、有长期合作关系，不靠竞价。”</p>
罗敏生笑：“又是十年。”</p>
林诚说：“商战不是炒差价。真正的大钱，都是提前十年埋，等行业自己长出来。IBM想通了卖PC、转软件服务，所以清非核心；我们想通了买算力，所以接非核心。他们越想干净退出，我们越能低价长拿。这个错位，就是利润。”</p>
第二天，金律师把最终交割确认函归档。诚通国际名下英伟达持股由百分之八变更为百分之十八，全部实物股票权益通过托管行登记，无质押、无冻结、无一致行动附件。林诚只批了一行字：封存十年，不调仓、不质押、不借券、不对冲。</p>
肖薇看到这批示，知道英伟达这块从此不是交易资产，是战略底仓。她按指令把账户权限收拢，仅保留分红再投资和操作性再平衡，任何卖出指令必须林诚书面签字。</p>
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肖薇的电话打进来的时间是早上八点零七分。</p>
“林总，IBM总部通过摩根那边放消息，准备清仓一批非核心股权。里面有一条是英伟达，比例百分之十，完整块，不拆卖。卖方顾问今天在港岛见人，价码十二亿美金，现金闭环，两周内签意向。”</p>
林诚正翻无锡工厂的设备的清单，把笔放下。</p>
“谁已经进场？”</p>
“三家。一家波士顿的对冲基金，一家加州养老金顾问，一家伦敦的科技专项基金。IBM那边要求先验资质，再给数据室。摩根的人说，诚通如果今天不报名，第一轮就出局。”</p>
林诚说：“把诚通近三年美股交易记录整理好，用诚通国际名义报名。不挂南江，不挂海力士，不挂ATV。联系人用你，法律用金律师，资金路径走港岛和伦敦两个托管户。中午之前把意向函发出去。”</p>
肖薇应了一声：“十二亿美金全现金，诚通账面会紧。海力士重整还要分批付款，ASML三个账户还在建仓，南江地产准现房也要内部资金池。”</p>
林诚说：“十二亿我早留了。英伟达这块不靠杠杆，不靠银行贷款，不跟集团其他项目抢钱。你按最保守的现金表排，诚通自有美金够。不够的部分，从英伟达已有持仓的浮盈授信里调，不碰南江。”</p>
电话挂了。林诚把罗敏生叫进办公室。</p>
“IBM卖英伟达百分之十，十二亿美金。诚通拿。你盯内部审批和跨境合规，金律师跟摩根对文件。今天必须把报名和资质送进去。”</p>
罗敏生愣了一下：“IBM卖英伟达？他们不是做大型机、软件和咨询吗，什么时候握着英伟达百分之十？”</p>
林诚把一份简报推过去。</p>
“IBM前几年战略已经转了。个人电脑业务卖给联想之后，他们不再把硬件当核心，咨询、软件、企业服务才是利润池。PC交易完成后，IBM拿联想股票、回收现金，把低毛利硬件线全剥离。半导体小股权、非战略参股，一律清仓。英伟达这块当年是技术合作和财务投资，现在对他们来说不主控、不并表、不分销，留着只占资金。蓝色巨人要回笼现金冲服务和云，不会舍不得。”</p>
罗敏生快速翻简报。里面列着IBM出售PC给联想的总盘：十二点五亿美金对价、其中六点五亿现金、六亿联想股票，另承担五亿债务，交易完成后IBM持联想约百分之十八点九 。PC部门低毛利、价格战、服务转型，是IBM甩包袱的主线 。罗敏生看懂了。</p>
“所以他们是系统性清资产，不是临时缺钱。”</p>
林诚点头：“对。系统性清，才更好吃。临时缺钱会乱叫价，系统性清会讲流程、讲合规、讲尽调。我们用流程反制流程，用现金反制条件，用长期持有反制所有短线买家。”</p>
当天上午十点，诚通国际向摩根报名。肖薇用英国公司主体提交资质，附件包括诚通近五年在美股和半导体领域的交易证明、现有英伟达持股说明、资金来源声明、合规反洗钱文件。金律师同步发函，明确只买IBM名下英伟达普通股，不涉及任何投票权代理、不要求董事会席位谈判、不附加任何产业对赌。</p>
摩根回函很快。下午两点，数据室开放。</p>
肖薇在视频会里把核心数字念给林诚听。</p>
“IBM出售块为英伟达已发行普通股的百分之十。按最近三十个交易日加权均价倒推，整体估值约一百二十亿美金。十二亿美金报价相当于小幅折让。英伟达当前财年营收以GPU和芯片组为主，GeForce产品线覆盖台式和移动，企业及游戏显卡是基本盘，与微软、英特尔均有过合作或纠纷，历史股价波动很大，曾因产品兼容和主机订单问题大幅回撤。卖方材料显示，IBM内部将其列为非战略金融资产，目标全现金、无后续绑定。”</p>
林诚说：“十二亿不还价。但三个条件。第一，块不能拆，百分之十整买。第二，尽调只开财务、持股、转让限制三类文件，不碰英伟达经营机密，不签任何保密之外的产业承诺。第三，意向金五百万元美金，签约付三成，交割付七成，摩根托管，违约双倍罚。”</p>
肖薇笑了一下：“这条件比对冲基金狠。他们想拆块转手赚差价，肯定不愿意整买。”</p>
林诚说：“就因为他们想拆，我们才整买。整块拿在手里，未来十年不卖，不跟任何短线资金玩。告诉摩根，诚通不是炒家，是战略长线股东。IBM要干净退出，找我们最省事。”</p>
摩根那边当天下午转给IBM出售小组。IBM方面回得不算痛快，要求第二轮当面谈。</p>
第二天上午，IBM派驻港岛的处置负责人和摩根董事总经理到诚通会议室。IBM人姓雷，五十岁左右，西装笔挺，开口先讲流程。</p>
“林先生，这次资产处置由IBM全球财务委员会授权。英伟达股权属于非核心金融资产，我们要求买方资质清白、资金确定、交易可逆风险低。十二亿美金报价是基准，但我们会综合评估交割速度、合规、后续持股意图。如果买方短期套利倾向强，价格再高我们也会谨慎。”</p>
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林诚坐在主位，没翻文件，直接看雷经理。</p>
“十二亿，全现金。诚通不拆块、不转售、不要求英伟达任何业务承诺。我们已有英伟达百分之八持仓，买完合计百分之十八。未来至少持有十年，不干预经营，不谋求控制权，不向任何第三方转让投票权。你要的可逆风险、合规风险、后续扰动，我全给你降到最低。”</p>
雷经理挑了下眉：“林先生已经持有百分之八？这部分来源我们需要验证。若合并达到百分之十八，已经接近部分披露和潜在要约边界，IBM法务会要求额外承诺。”</p>
金律师接话：“现有百分之八为诚通过去两年通过二级市场慢买建仓，全部使用境外主体，逐笔低于成交量限制，无一致行动人，无南江、无海力士、无任何产业关联方名义。本轮新增百分之十仍用诚通国际独立主体。合并持股仅作财务投资，不触发任何控制权申报；若属地监管要求披露，诚通按规披露，不抗辩、不拖延。”</p>
摩根那边的董事总经理姓范，插话圆场：“雷先生，诚通这个结构其实最合适。对冲基金买完大概率拆块，养老金要分散配置，伦敦那家会要求产业协同和董事观察权。IBM如果要‘干净退出、不再回头’，诚通的长线财务持股最省事。”</p>
雷经理不松口：“价格可以接受十二亿，但我们要加两个保护。第一，交割后十二个月内，诚通不得向IBM竞品名单中的其他GPU企业转让该批股份。第二，若英伟达未来三年出现重大财务重述，IBM保留按比例回购少部分的权利。”</p>
林诚笑了，笑得很淡。</p>
“第一条不行。诚通买英伟达是独立财务投资，限制我转给谁，等于变相绑定IBM战略，不符合长线财务股东定位。第二条更不行。交割完成后的公司财务风险由买方承担，卖方回购权没有市场先例。你们清非核心资产，不是为了埋新地雷。”</p>
雷经理脸色一沉：“林先生，十二亿不是小数。IBM若全现金退出，需要对后续波动负责，董事会不会无条件放行。”</p>
林诚把意向书合上，看向范总。</p>
“范总，告诉IBM，诚通只给一轮干净条款。十二亿全现金，整块，托管交割，不附加产业限制，不附加回购，不附加转售锁定期以外的任何义务。锁定期我们自己给，六个月不转、一年不拆、十年不清仓。除此之外，IBM想要额外保护，去找对冲基金谈。他们愿意拆块、愿意写回购、愿意接受竞品限制，你们再回来跟我说。”</p>
会议室静了几秒。范总看雷经理，雷经理看自己助手。助手低头翻IBM授权范围，半天吐出一句：“全现金、无产业绑定，符合委员会非核心资产处置原则。回购和竞品限制属于额外条款，需总部法务重批，会拖四周以上。”</p>
林诚说：“我不等四周。今天周三，周五之前不签意向，诚通退出。IBM另找对冲基金，我祝他们拆块顺利。”</p>
雷经理明显急了。IBM这次处置是系统性回笼现金，英伟达块只是其中一项，但买方如果全现金、无后续麻烦，对处置团队最有利。对冲基金报价若更高，往往会附带转售和结构化付款；养老金流程长；伦敦专项基金要董事会观察权，和IBM“不干涉经营”的退出原则冲突。雷经理想清楚这点，语气降下来。</p>
“林先生，竞品限制和回购可以去掉。但诚通要书面承诺，合并持股不主动谋求英伟达董事会席位，不联合其他股东发起治理动议。”</p>
金律师立刻回：“可以写。财务投资承诺：不主动提名董事，不发起或参与任何控制权争夺，不签订一致行动协议。若监管要求因持股比例被动触发沟通，仅做信息披露，不扩大治理介入。”</p>
雷经理又看肖薇：“建仓和现有持股数据，诚通要在一周内提供完整交易轨迹，供IBM反洗钱和来源核验。”</p>
肖薇说：“可以。所有账户、经纪商、成交时间、价格区间、资金托管行，全部提供。不涉及诚通以外主体，不出现南江、海力士、ATV、星光传媒任何名字。”</p>
林诚补一句：“速度按我节奏。意向书今天出，周末双方核法律，周一签购买框架，十个工作日内完成托管和交割。IBM若拖，十二亿作废。”</p>
雷经理和助手对视一眼，最终点头。</p>
当天下午，意向书定稿。诚通国际作为买方，IBM作为卖方，摩根作为交易代理。标的为英伟达已发行普通股百分之十，总对价十二亿美金。付款方式：签约付百分之三十，合计三点六亿；交割付百分之七十，合计八点四亿；全部存入摩根指定托管账户，完成股权过户后释放。陈述保证仅限卖方持股合法、无质押、无第三方转让限制、无未披露重大税务留置。买方承诺限于资金合法、合规持股、长期财务投资。不写产业协同，不写技术合作，不写任何未来采购义务。</p>
这章没有结束，请点击下一页继续阅读！</p>
肖薇连夜调资金。诚通港岛托管户出四点二亿美金，伦敦托管户出七点八亿美金，合计十二亿。原有英伟达持仓成本单独列账，不混入新购资金。罗敏生盯南江内部资金池，确认不调用南江地产、不调用ATV、不调用海力士重整款。</p>
罗敏生看到资金表，还是问了一句：“林总，十二亿全吃英伟达，加上原来百分之八，合计百分之十八。英伟达现在不是最热资产，显卡打游戏、芯片组跟英特尔和ATI纠缠，股价前几年大起大落。全仓压下去，万一再回撤，集团怎么交代？”</p>
林诚把电脑屏幕转过去。</p>
“你看它现在不热，是因为市场只把它当显卡公司。GPU的价值不只是游戏画面。并行计算、科学仿真、数据处理、未来任何大规模数学模型，都靠这个架构。现在买，是用显卡公司的价格买计算平台。等市场明白过来，这个价格十倍都拿不回来。”</p>
罗敏生说：“可英特尔、ATI都在围。微软Xbox那单还闹过仲裁，英伟达自己产品也出过兼容问题，股价从三十多跌到个位数的历史不是没有。”</p>
林诚说：“对。正因为有这些纠纷和回撤，机构才拿不住。对冲基金看季度业绩，养老金看波动率，IBM看战略匹配。我们不一样。诚通不按季度考核，不按一年回撤风控。百分之十八拿十年，中间腰斩我不卖，翻倍我也不卖。等AI、数据中心、并行计算全起来，这块股权比海力士还值钱。”</p>
罗敏生不再争。他跟林诚久了，知道这种判断不是拍脑袋。南江、海力士、ASML、英伟达，四条线表面各做各的，底层全是半导体和计算。别人看一章，林诚看十年。</p>
周一上午，购买框架正式签署。雷经理代表IBM，林诚代表诚通，范总代表摩根托管。签约后，数据室补送持股凭证、原买入成本、无质押证明、纳斯达克登记信息。金律师核对过户路径，确认百分之十股份从IBM名下直接转入诚通国际境外证券账户，不经由任何港岛公开集合户，不出现南江关联名称。</p>
肖薇在签约后第一时间给林诚念交割数字。</p>
“百分之十块过户完成。诚通原持百分之八，合计百分之十八。总投入分开记账：原百分之八为过去两年二级建仓，成本按原表；新增百分之十十二亿美金，托管已释放。合并后诚通为英伟达重要机构财务股东，不进董事会，不签一致行动，不向任何产业方转让。”</p>
林诚说：“对外不发通稿。纳斯达克该披露就披露，措辞只写诚通国际财务投资。所有媒体问询归罗敏生，统一口径：长期持有，不参与经营。”</p>
罗敏生点头，马上拟新闻应对。他清楚，十二亿美金吃下英伟达百分之十，加上原仓到百分之十八，这个体量若放出去吹，全市场都会盯诚通。林诚不要这个风头。海力士刚收完，ASML还在偷偷建，星光传媒刚搭架，南江地产改准现房，每一步都不能让对手看清全图。英伟达这层，越静越好。</p>
当天下午，摩根范总私下设宴，想再聊后续合作。林诚不去，让肖薇出席。肖薇在饭局上只说一句：诚通未来在半导体股权上还会买，但所有交易走独立主体、独立资金、独立合规，不掺集团地产和传媒。范总听懂，不再多问。</p>
金律师会后给林诚汇报法律风险。</p>
“合并百分之十八，美国证券法下若未来继续增持，会触及更多申报和披露。我们当前不谋求控制，不联合其他人，不提出股东议案，基本停留在财务投资安全区。若英伟达未来增发稀释，我们按比例不跟投即可，不强制维持百分之十八。若监管就‘重要股东’问询，回复只有三句话：长期财务投资、不干预经营、无一致行动人。”</p>
林诚说：“就按这三句话管所有对外文件。谁多写一句产业协同，谁出错。”</p>
第二天，IBM内部邮件流出风声，说非核心股权处置第一项已完成，英伟达整块以十二亿全现金转让给港岛某机构。市场开始猜买方。有媒体写是某中东基金，有写是美系量化，有写是内地国企。罗敏生把所有问询挡回去，只发一句“诚通国际确认持有英伟达部分股权，属长期财务投资”。</p>
海力士那边，韩国厂长听说诚通又大手笔买美股权，私下问罗敏生：“林会长不把钱全押半导体制造，还买芯片设计，后面会不会影响利川和无锡设备款？”罗敏生回他：“制造和设计分开投，才不怕单一环节波动。英伟达若起来，海力士做存储更绑定高性能计算；英伟达若回撤，海力士自己按重整节奏走，不受影响。”</p>
ASML账户里，肖薇继续按原节奏买。她给林诚发邮件：英伟达块落地后，诚通整体半导体敞口更完整。设备有ASML，存储有海力士，逻辑和GPU有英伟达，后续若再加晶圆代工和软件工具，全链条不用看任何人脸色。林诚回了两个字：继续。</p>
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晚上林诚在办公室看合并持股表。百分之十八英伟达，百分之七十五海力士，ASML目标十个点分阶段，南江地产转准现房，ATV和星光做内容与渠道，无锡做存储后段和转移，港岛做封装测试研发。每张表单独看都是一个战场，合起来是一条半导体和文化双主线。</p>
他给肖薇打过去。</p>
“英伟达合并到百分之十八之后，不增不减。每年只做分红再投资、拆股再平衡。若股价短期被市场炒高，不卖；若因产品周期回撤，不补也不砍。把持股周期写进诚通投资宪章，任何基金经理不得擅自减仓。”</p>
肖薇说：“明白。若未来英伟达做可转债或增发，我们默认不优先认购，避免比例被动超过当前定位。”</p>
林诚说：“对。我们要的是长期股权和话语权边界，不是追着资本动作跑。谁要是把英伟达当短线标的炒，直接换人。”</p>
电话挂了。罗敏生进来送南江地产资金周报，看到林诚桌上英伟达合并表，随口说：“十二亿买完，诚通今年最猛的一笔不是海力士，是英伟达。”</p>
林诚说：“海力士是控产，英伟达是控算。一个管记忆，一个管脑子。以后数据中心、模型训练、图像处理、自动驾驶、所有要并行算的东西，都绕不开GPU。现在十二亿看着多，十年后就是门槛。等别人排队求产能的时候，我们有股权、有投票边界、有长期合作关系，不靠竞价。”</p>
罗敏生笑：“又是十年。”</p>
林诚说：“商战不是炒差价。真正的大钱，都是提前十年埋，等行业自己长出来。IBM想通了卖PC、转软件服务，所以清非核心；我们想通了买算力，所以接非核心。他们越想干净退出，我们越能低价长拿。这个错位，就是利润。”</p>
第二天，金律师把最终交割确认函归档。诚通国际名下英伟达持股由百分之八变更为百分之十八，全部实物股票权益通过托管行登记，无质押、无冻结、无一致行动附件。林诚只批了一行字：封存十年，不调仓、不质押、不借券、不对冲。</p>
肖薇看到这批示，知道英伟达这块从此不是交易资产，是战略底仓。她按指令把账户权限收拢，仅保留分红再投资和操作性再平衡，任何卖出指令必须林诚书面签字。</p>
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